Γιατί ενισχύεται το ρούβλι: χαρακτηριστικά, ενδιαφέροντα γεγονότα και πιθανοί λόγοι

2024 Συγγραφέας: Henry Conors | [email protected]. Τελευταία τροποποίηση: 2024-02-12 05:51

Μετά την ταχεία υποτίμηση του ρουβλίου το 2014, η οποία κορυφώθηκε στο τέλος του έτους, η συναλλαγματική ισοτιμία υποχώρησε ελαφρά και σταθεροποιήθηκε στο ίδιο επίπεδο. Και το 2016, υπήρξε μια σταθερή τάση ενίσχυσης του εθνικού νομίσματος, η οποία έγινε πιο έντονη φέτος. Λογικά η ενίσχυση του εθνικού νομίσματος είναι δείκτης ανάκαμψης της οικονομίας της χώρας. Οι τιμές στα καταστήματα πρέπει να μειωθούν, κάτι που είναι σημαντικό για τον πληθυσμό. Αλλά στην πραγματικότητα, δεν είναι όλα έτσι. Γιατί ενισχύεται το ρούβλι αν δεν υπάρχει οικονομική ανάπτυξη; Πόσο καλό ή κακό είναι αυτό;

Εξάρτηση της συναλλαγματικής ισοτιμίας από το κόστος του πετρελαίου

Μία από τις πιο κοινές εξηγήσεις γιατί το ρούβλι αυξάνεται είναι η άνοδος των τιμών του πετρελαίου. Ένα τεράστιο μέρος του προϋπολογισμού της χώρας σχηματίζεται από κεφάλαια από την πώληση πετρελαίου σε άλλες χώρες. Επομένως, το εθνικό νόμισμα είναι ευαίσθητο στις διακυμάνσεις της αξίας του. Αν γίνει φθηνότερο, το ρούβλι δείχνειπτώση, εάν ανέβει στην τιμή - το ρούβλι ενισχύει τη θέση του στις σχέσεις με το ευρώ και το δολάριο.

Φταίει η Rosneft;

Αναλυτές της Sberbank CIB δήλωσαν ότι ένας από τους λόγους για τους οποίους το ρούβλι ενισχύεται ήταν μια συμφωνία για την πώληση μεριδίου του πετρελαϊκού κολοσσού Rosneft σε ξένες εταιρείες. Η εισροή ξένου νομίσματος στη χώρα προκάλεσε την ενίσχυση του ρουβλίου. Ίσως μια τέτοια δήλωση δεν θα εκπλήξει τους απλούς πολίτες που δεν φαντάζονται την κλίμακα της αγοράς συναλλάγματος και το ύψος της συναλλαγής. Οι ειδικοί λένε ότι τα έσοδα από την απόκτηση του μεριδίου της εταιρείας πετρελαίου είναι τόσο ασήμαντα που δεν μπορούσαν να επηρεάσουν τη μεταβολή της συναλλαγματικής ισοτιμίας.

Εισρροή κερδοσκοπικού κεφαλαίου

Σύμφωνα με ορισμένους ειδικούς, η χρήση μιας από τις στρατηγικές για την απόκτηση χρημάτων στην αγορά συναλλάγματος, που ονομάζεται μεταφορά εμπορίου, είναι η πιο πιθανή εξήγηση για το γιατί το ρούβλι ενισχύεται. Το σχήμα με το οποίο εργάζονται οι επενδυτές είναι αρκετά απλό. Δανείζονται σε χώρες όπου οι τράπεζες δανείζουν με χαμηλά επιτόκια. Με αυτά τα χρήματα πηγαίνουν σε μια χώρα με υψηλό επιτόκιο, αγοράζουν τοπικό νόμισμα και μετά το επενδύουν σε τίτλους της ίδιας χώρας. Μετά από κάποιο χρονικό διάστημα, ο επενδυτής μεταπωλεί τους τίτλους ή περιμένει μέχρι να εξαργυρωθούν. Στη συνέχεια πουλά το τοπικό νόμισμα και αγοράζει αυτό που χρειάζεται για να αποπληρώσει το δάνειο και το αποπληρώνει.

Ένα τόσο απλό σχέδιο καθιστά δυνατό να αποκτήσετε ένα καλό εισόδημα, αλλά σε μια περίοδο σταθερότητας. Η ισοτιμία είναι πολύευαίσθητο και μπορεί να αλλάξει πολλά λόγω κάποιων ειδήσεων. Επομένως, τέτοιες συναλλαγές δεν μπορούν να ταξινομηθούν ως ακίνδυνες.

Αλλά με μια σταθερή συναλλαγματική ισοτιμία του ρουβλίου, αν ο επενδυτής επέλεξε τη Ρωσία, εξακολουθεί να κερδίζει. Με την ανάπτυξη αυτού του νομίσματος, το πιθανό κέρδος αρχίζει να αυξάνεται, το οποίο γίνεται ελκυστικό και για άλλους επενδυτές. Δεδομένου ότι το κύριο νόμισμα με το οποίο έρχονται οι επιχειρηματίες που ασχολούνται με τη μεταφορά είναι το δολάριο, η σημαντική ένεση τους ενισχύει ακόμη περισσότερο το ρούβλι. Γι' αυτό το ρούβλι ενισχύεται έναντι του δολαρίου.

Τέτοιες κερδοσκοπίες γίνονται τόσο ελκυστικές με υψηλή συναλλαγματική ισοτιμία του εθνικού νομίσματος και υψηλό επιτόκιο. Καθώς η αξία του νομίσματος ή/και του επιτοκίου μειώνεται, οι παίκτες αρχίζουν να ακυρώνουν τέτοιες συμφωνίες.

Η απότομη άνοδος του βασικού επιτοκίου και το μακροπρόθεσμο πάγωμα του σε υψηλό επίπεδο προσέλκυσαν τους κερδοσκόπους, οι οποίοι συνέβαλαν στην ενίσχυση του ρουβλίου.

Ο κίνδυνος της μεταφοράς

Οι επενδυτές εγκαταλείπουν σταδιακά τις αγορές που γίνονται αδιάφορες για κέρδη. Κάθε ένα από αυτά έχει τις δικές του παραμέτρους. Η παρουσία μεγάλου όγκου κερδοσκοπικού κεφαλαίου εξηγεί εύκολα γιατί το ρούβλι ενισχύεται. Η αντίστροφη πλευρά είναι ένα απότομο κλείσιμο των θέσεων του συντριπτικού αριθμού των επενδυτών. Ο λόγος μπορεί να είναι οποιαδήποτε κατάσταση στην οποία το τοπικό νόμισμα αρχίζει να πέφτει απότομα στην τιμή. Τι μπορεί να προκαλέσει πανικό και αυξημένη ζήτηση για ευρωπαϊκά και αμερικανικά νομίσματα. Εάν σε μια τέτοια κατάσταση το βασικό επιτόκιο αυξηθεί απότομα, τότε σχεδόν όλοι οι κερδοσκόποι θα προσπαθήσουν να απαλλαγούν από τα ρούβλια, γεγονός που θα οδηγήσει σε πολύ απότομη αύξηση της τιμής.άλλα νομίσματα και την υποτίμηση του εθνικού. Ορισμένοι αναλυτές τείνουν να πιστεύουν ότι αυτό συνέβη τον Δεκέμβριο του 2014. Και αυτή η κατάσταση μπορεί να συμβεί ξανά.

Γιατί ο προϋπολογισμός επωφελείται από ένα αδύναμο εθνικό νόμισμα

Λόγω των ιδιαιτεροτήτων του ρωσικού προϋπολογισμού, ο οποίος συνίσταται στο γεγονός ότι τα κύρια στοιχεία εσόδων και εξόδων διαμορφώνονται σε διαφορετικά νομίσματα, δημιουργείται μια περίεργη κατάσταση. Ένα ισχυρό εθνικό νόμισμα δεν είναι απολύτως απαραίτητο. Το κράτος κερδίζει από τις εξαγωγικές πωλήσεις ενέργειας, μετάλλων, ξυλείας και άλλων πρώτων υλών. Για αυτούς, οι αγοραστές πληρώνουν σε δολάρια. Ταυτόχρονα, τα περισσότερα έξοδα γίνονται σε ρούβλια. Επομένως, όσο πιο υποτιμημένο είναι το ρούβλι, τόσο περισσότερο αυτό το νόμισμα μπορεί να ληφθεί σε εγχώρια κυκλοφορία. Γι' αυτό είναι κακό όταν το ρούβλι ενισχύεται. Για να αποπληρωθεί το έλλειμμα του προϋπολογισμού, η υποτίμηση του εθνικού νομίσματος θα γίνει ένα από τα εργαλεία.

Αντίδραση τιμής

Με σταθερή ενίσχυση του εθνικού νομίσματος, οι τιμές στα καταστήματα θα πρέπει να υποχωρήσουν. Αλλά αυτό πρακτικά δεν παρατηρείται. Υπάρχουν διάφοροι λόγοι για αυτό. Ένα από αυτά είναι ότι τα προϊόντα αγοράζονται σε ορισμένες παρτίδες σε τιμές που ίσχυαν τη στιγμή της αγοράς. Ο χρόνος υλοποίησης του από την αποθήκη εξαρτάται από τις ιδιαιτερότητες. Εάν πρόκειται για ένα προϊόν με μικρή διάρκεια ζωής, του οποίου η περίοδος κύκλου εργασιών είναι πολύ μικρή, τότε μπορεί να πέσει σε τιμή αρκετά γρήγορα.

Ένας άλλος λόγος για τον οποίο το ρούβλι ενισχύεται ενώ οι τιμές αυξάνονται ή παραμένουν ίδιες είναι η έλλειψη πίστηςεπιχειρηματίες ότι η ενίσχυση του εθνικού νομίσματος είναι μακροπρόθεσμη. Για να δημιουργήσετε ένα συγκεκριμένο οικονομικό μαξιλάρι, οι τιμές παραμένουν στα ίδια επίπεδα.

Το ίδιο το κόστος των αγαθών περιλαμβάνει πολλά στοιχεία και είναι αδύνατο να πούμε ότι όταν αλλάξει η αξία του νομίσματος (προς τη μία ή την άλλη κατεύθυνση), οι τιμές θα αντιδράσουν με παρόμοιο τρόπο.

Για παράδειγμα, η αύξηση των ειδικών φόρων κατανάλωσης θα επηρεάσει την άνοδο της τιμής ορισμένων κατηγοριών αγαθών, ανεξάρτητα από τη συναλλαγματική ισοτιμία. Η αύξηση του κόστους των υπηρεσιών logistics και η αύξηση του κόστους της βενζίνης εμποδίζουν επίσης τη μείωση του κόστους των αγαθών για τους τελικούς καταναλωτές.

Προοπτικές

Οι περισσότεροι αναλυτές τείνουν να πιστεύουν ότι οι λόγοι για τους οποίους το ρούβλι ενισχύεται είναι προσωρινοί, καθώς ένα ισχυρό εθνικό νόμισμα με έλλειμμα προϋπολογισμού δεν ενδιαφέρει τις αρχές. Είναι μάλλον δύσκολο να πούμε πόσο ελεγχόμενο και πόσο θα υποτιμηθεί το νόμισμα. Ένα άλλο πρόβλημα είναι ότι η οικονομία της χώρας εξαρτάται σε μεγάλο βαθμό από το κόστος του πετρελαίου και του φυσικού αερίου και τον όγκο των πωλήσεών τους. Αυτοί οι παράγοντες μπορεί επίσης να επηρεάσουν τη συναλλαγματική ισοτιμία του ρουβλίου. Και σε θετική και αρνητική κατεύθυνση. Ο πραγματικός τομέας της οικονομίας είναι πολύ ανεπαρκώς ανεπτυγμένος.

Πραγματική οικονομική ανάπτυξη βραχυπρόθεσμα δεν αναμένεται. Επιπλέον, η πρόσβαση σε εξωτερικές επενδύσεις είναι πολύ περιορισμένη. Σε μια τέτοια κατάσταση, γίνεται σαφές γιατί το ρούβλι δεν επιτρέπεται να ενισχυθεί. Επομένως, η τρέχουσα τάση δεν θα διαρκέσει πολύ.