Καθαρή παρούσα αξία. Παρούσα αξία

2024 Συγγραφέας: Henry Conors | [email protected]. Τελευταία τροποποίηση: 2024-02-12 05:58

Στη σύγχρονη οικονομική ορολογία, είναι αρκετά συνηθισμένο να βρίσκουμε έναν τέτοιο όρο ως "καθαρή παρούσα αξία", που σημαίνει την εκτιμώμενη αξία που χρησιμοποιείται κατά τη σύγκριση διαφόρων επενδυτικών επιλογών.

Μία από τις πιο σημαντικές και κοινές αποφάσεις που λαμβάνουν οι επιχειρηματικές οντότητες είναι το ζήτημα της επένδυσης σε άλλες επιχειρήσεις. Έτσι, κάθε χρόνο εκατομμύρια ρούβλια επενδύονται σε εργοστάσια ή στον εξοπλισμό τους, τα οποία θα λειτουργούν και θα αποφέρουν πρόσθετο κέρδος για πολλές δεκαετίες. Οι μελλοντικές ταμειακές ροές που μπορεί να φέρει μια επένδυση υπόκειται συχνά σε κάποια αβεβαιότητα. Και αν εργοστάσια ή εργοστάσια έχουν ήδη κατασκευαστεί και δεν αποφέρουν το αναμενόμενο κέρδος, τότε ο επενδυτής δεν θα μπορεί πλέον να τα διαλύσει και να τα μεταπωλήσει για να αντισταθμίσει την επένδυση. Σε αυτήν την περίπτωση, η επιχειρηματική οντότητα (καταθέτης) υφίσταται ανεπανόρθωτες ζημίες.

Ορολογία

Καθαρή παρούσα αξία χαρακτηρίζει το τρέχον ποσό των ταμειακών πόρων που απαιτείται για τη λήψη μελλοντικών εσόδων ισοδύναμο με το αντίστοιχο που εισπράχθηκεαπό την υλοποίηση συγκεκριμένου επενδυτικού σχεδίου. Για παράδειγμα, υπάρχει επιτόκιο κατάθεσης 10%, τότε 100 ρούβλια θα φέρουν 110 ρούβλια στο τέλος του έτους. Από τη θέση ανάλυσης της οικονομικής απόδοσης μιας κατάθεσης 100 ρουβλίων σε μια κατάθεση ή σε ένα επενδυτικό έργο που μπορεί να αποφέρει τα ίδια 110 ρούβλια, η παρούσα αξία θα είναι η ίδια.

Υπάρχει επίσης ένας δείκτης κερδοφορίας επενδυτικών σχεδίων - αυτός είναι το αποτέλεσμα της διαίρεσης της καθαρής παρούσας αξίας με τη συνολική αξία των προεξοφλημένων επενδύσεων (κόστος επένδυσης).

Προσδιορισμός της σκοπιμότητας των επενδύσεων

Όταν αποδέχεστε ένα επενδυτικό σχέδιο για περισσότερο από ένα έτος, το όφελος από αυτές τις επενδύσεις μπορεί να προσδιοριστεί φέρνοντας τα μελλοντικά κεφάλαια που λαμβάνονται στο τέλος του έτους στην ημερομηνία έναρξης του έργου. Αυτό καθορίζει την καθαρή παρούσα αξία που θα πρέπει να «επιστρέψει» στον επενδυτή. Αυτό το ποσό συγκρίνεται με το προβλεπόμενο κόστος, ωστόσο, κατά την πραγματοποίηση μιας τέτοιας εκτίμησης, είναι απαραίτητο να ληφθεί υπόψη η «παγίδα» με τη μορφή κεφαλαιοποίησης τόκων. Δηλαδή, τα μερίσματα καταβάλλονται στον επενδυτή μία φορά στο τέλος του έτους, αλλά η τράπεζα μπορεί να πληρώνει τους τόκους μηνιαίως. Αυτός είναι ο λόγος για τον οποίο η καθαρή παρούσα αξία κατά τη διεξαγωγή μιας συγκριτικής ανάλυσης προσδιορίζεται με διαφορετικούς τύπους και στην περίπτωση ενός χρηματοπιστωτικού ιδρύματος, είναι απαραίτητο να λαμβάνεται υπόψη η μηνιαία κεφαλαιοποίηση τόκων της κατάθεσης.

Στην οικονομική βιβλιογραφία, μπορεί κανείς επίσης να βρει μια τέτοια «ακαδημαϊκή» διατύπωση: η καθαρή παρούσα αξία ενός επενδυτικού σχεδίου είναι ένα θετικό ισοζύγιο των οικονομικών πόρων που αποκτήθηκανόλες τις ταμειακές εισπράξεις και δαπάνες. Το ποσό του μειώνεται στο αρχικό χρονικό σημείο (ημερομηνία έναρξης του επενδυτικού σχεδίου).

Το αποτέλεσμα δείχνει το χρηματικό ποσό που μπορεί να λάβει ένας επενδυτής μετά την υλοποίηση του έργου. Συχνά η παρούσα αξία αντικατοπτρίζει το συνολικό κέρδος του επενδυτή, αλλά σε αυτήν την περίπτωση, η υπολειμματική αξία του ίδιου του έργου δεν θα πρέπει να λαμβάνεται υπόψη.

Καθαρή παρούσα αξία του έργου: τύπος υπολογισμού

Έτσι, κατά τον υπολογισμό αυτού του δείκτη, χρησιμοποιούνται οι ακόλουθοι τύποι:

• NPV=SUM (CF_t / (1 + i)^t);
• NPV=-IC + SUM (CF_t / (1 + i)^t),

where:

t - αριθμός ετών;

CF - πληρωμή σε t-έτη;

IC - επενδυμένο κεφάλαιο;i - προεξοφλητικό επιτόκιο.

Συντελεστές έκπτωσης

Η καθαρή παρούσα αξία μπορεί να προσδιοριστεί αξιόπιστα μόνο εάν το προεξοφλητικό επιτόκιο επιλεγεί σωστά. Με βάση την τιμή αυτού του δείκτη, μπορείτε να βρείτε τους αντίστοιχους συντελεστές για την περίοδο για την οποία πραγματοποιείται η ανάλυση.

Μόνο ως αποτέλεσμα του προσδιορισμού της αξίας των εσόδων και των εξόδων των ταμειακών ροών, η καθαρή παρούσα αξία μπορεί να προσδιοριστεί ως η διαφορά μεταξύ αυτών των δύο αξιών. Ως αποτέλεσμα, αυτός ο δείκτης μπορεί να είναι θετικός και αρνητικός.

Ας ρίξουμε μια πιο προσεκτική ματιά στις έννοιές του:

• θετική τιμήθα δείξει ότι κατά την περίοδο τιμολόγησης οι εισπράξεις μετρητών σε όρους έκπτωσης θα υπερβαίνουν το ίδιο ποσό επενδύσεων και αυτό συμβάλλει στην αύξηση της αξίας μιας επιχειρηματικής οντότητας·
• Η αρνητική τιμή υποδηλώνει την απουσία του επιθυμητού ποσοστού απόδοσης, που οδηγεί σε ορισμένες απώλειες.

Εξέταση εναλλακτικών επενδυτικών επιλογών

Συχνά, προτού επενδύσουν τα δικά τους κεφάλαια σε ένα συγκεκριμένο έργο, οι επενδυτές αναρωτιούνται: ποιο επιτόκιο προεξόφλησης πρέπει να χρησιμοποιήσει μια εταιρεία κατά τον υπολογισμό της καθαρής παρούσας αξίας; Η απάντηση εξαρτάται από τη διαθεσιμότητα εναλλακτικών επενδυτικών ευκαιριών. Για παράδειγμα, μερικές φορές, αντί για κάποιο είδος επένδυσης, μια επιχείρηση χρησιμοποιεί τους οικονομικούς της πόρους για να αποκτήσει ένα διαφορετικό είδος κεφαλαίου που μπορεί να αποφέρει περισσότερα κέρδη. Ή μια επιχειρηματική οντότητα αγοράζει ομόλογα, τα οποία χαρακτηρίζονται από την εγγυημένη παρουσία της δικής τους κερδοφορίας.

Επενδύσεις με ίσα επίπεδα κινδύνου

Υπάρχει κάτι τέτοιο όπως οι επενδύσεις "όπως". Πρόκειται για επενδύσεις με το ίδιο επίπεδο κινδύνου. Είναι γνωστό από τη θεωρία ότι όσο υψηλότερος είναι ο κίνδυνος μιας επένδυσης, τόσο υψηλότερο είναι το επίπεδο εισοδήματος και, κατά συνέπεια, η καθαρή παρούσα αξία. Ως εκ τούτου, μια εναλλακτική επένδυση σε αυτό το έργο είναι ένα εισόδημα για το οποίο υπάρχει η δυνατότητα λήψης του στο ίδιο ποσό με επένδυση σε άλλο έργο ή ένα περιουσιακό στοιχείο με το ίδιο επίπεδο κινδύνου.

Για να εκτιμηθεί ο βαθμός επενδυτικού κινδύνου, είναι απαραίτητο να υποθέσουμε την ύπαρξη ενός έργου που δεν σχετίζεται μεχωρίς κανέναν απολύτως κίνδυνο. Στη συνέχεια, το εισόδημα χωρίς κίνδυνο λαμβάνεται ως το κόστος ευκαιρίας των επενδύσεων. Παράδειγμα τέτοιων εσόδων είναι η αγορά κρατικών ομολόγων. Κατά τον υπολογισμό του έργου για δέκα χρόνια, η επιχειρηματική οντότητα θα μπορεί να χρησιμοποιεί το ετήσιο επιτόκιο των σχετικών κρατικών ομολόγων.

Συνοψίζοντας το παραπάνω υλικό, πρέπει να σημειωθεί ότι αυτός ο οικονομικός δείκτης βοηθά με μεγάλη επιτυχία τον επενδυτή να προσδιορίσει την καταλληλότητα της επένδυσης δωρεάν κεφαλαίων σε μια συγκεκριμένη παραγωγή.