Η αγορά χρήματος είναι ένα πολύ περίπλοκο και διαδεδομένο σύστημα. Η κατανόηση της ουσίας βοηθά στην εξοικείωση με τα εργαλεία της. Με τη σειρά τους, είναι επίσης πολύ διαφορετικά, έχουν τα δικά τους χαρακτηριστικά. Στο άρθρο θα αναλύσουμε εν συντομία τα μέσα χρηματαγοράς και την ταξινόμησή τους. Ας δώσουμε στο καθένα μια σύντομη περιγραφή.
Ορισμός
Τα μέσα χρηματαγοράς είναι ορισμένα επενδυτικά αντικείμενα που μπορούν να αποφέρουν τρέχον εισόδημα. Χαρακτηριστικό - στη δευτερογενή αγορά, είναι εύκολο να τα εξοφλήσετε πριν από το χρονοδιάγραμμα.
Υπάρχουν δύο ταξινομήσεις των μέσων χρηματαγοράς στον χρηματοπιστωτικό κόσμο:
- Κατόπιν αιτήματος. Πρόκειται για εμπορεύσιμους τίτλους, καθώς και για καταθέσεις.
- Κατά εισόδημα. Δύο ομάδες - μέσα εισοδήματος και κουπονιών.
Ταξινόμηση
Όλα τα μέσα χρηματαγοράς εμπίπτουν σε τρεις μεγάλες κατηγορίες:
- Εμπορικά χαρτιά.
- Καταθέσεις.
- Παράγωγα.
Κάθε μία από τις κατηγορίες αυτών των χρηματοοικονομικών μέσων έχει τη δική τηςχωρισμός.
Καταθέσεις στην αγορά χρήματος - τα μέσα κουπονιών της. Η κατηγορία περιλαμβάνει τα ακόλουθα:
- Πιστοποιητικά κατάθεσης.
- Συμφωνίες επαναγοράς.
Τα χαρτιά συναλλαγών είναι ήδη εκπτωτικά μέσα. Σε αυτήν την κατηγορία, συνηθίζεται να επισημαίνονται τα ακόλουθα:
- Εμπορικά έντυπα.
- γραμμάτια του δημοσίου.
- Αποδοχές τραπεζίτη (συναλλαγματικές).
Η πιο πολυάριθμη ομάδα χρηματοοικονομικών μέσων είναι τα παράγωγα. Αυτό περιλαμβάνει τα ακόλουθα:
- Συμφωνίες για μελλοντικό επιτόκιο.
- ανταλλαγή τόκων.
- Interest futures.
- Επιλογή ενδιαφέροντος. Μέσα σε αυτό, παρέχεται μια πρόσθετη επιλογή για ανταλλαγές επιτοκίων, μια επιλογή για μελλοντικές συμφωνίες επιτοκίου, μια επιλογή για συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης επιτοκίων.
Αξίζει όμως να σημειωθεί ότι εάν οι ανταλλαγές ανταλλαγής και οι ανταλλαγές επιτοκίων κυκλοφορούν στις χρηματοπιστωτικές αγορές για περισσότερο από ένα χρόνο, τότε μπορούν ήδη να αποδοθούν σε υποχρεώσεις χρέους.
Αναστρέψιμα εργαλεία
Ας περάσουμε στα χαρακτηριστικά των μέσων χρηματαγοράς. Η ομάδα που κυκλοφορεί εδώ μπορεί να πωληθεί και να αγοραστεί στις δευτερογενείς αγορές. Επιπλέον, έχει τα ακόλουθα διακριτικά χαρακτηριστικά:
- Σταθερή κύρια αξία (ή ονομαστική αξία).
- Μια συγκεκριμένη ημερομηνία λήξης κατά την οποία ο κάτοχος είναι εγγυημένος ότι θα λάβει το κεφάλαιο ή την ονομαστική αξία.
- Σταθεροί τόκοι που μπορούν να καταβληθούν τόσο στη λήξη όσο καισε όλη την περίοδο. Το ίδιο επιτόκιο θα καθοριστεί κατά τη στιγμή της έκδοσης του τίτλου.
Τα έσοδα από διαπραγματεύσιμα μέσα είναι εύκολο να υπολογιστούν εκ των προτέρων, καθώς οι όροι του συμβολαίου παραμένουν αμετάβλητοι.
Από εδώ, τα κυκλοφορούντα νομισματικά μέσα στην αγορά κινητών αξιών μπορούν να προικιστούν με τα ακόλουθα χαρακτηριστικά:
- Οποιοδήποτε μέσο εδώ έχει γνωστό εισόδημα. Ανεξάρτητα από τη συχνότητα των πληρωμών, οι μελλοντικές εισπράξεις μετρητών υπόκεινται σε έκπτωση.
- Όσο υψηλότερο είναι το επιτόκιο, τόσο χαμηλότερη είναι η αγοραία αξία, η τρέχουσα τιμή ενός τέτοιου μέσου.
Εργαλεία εκπτώσεων
Ποια είναι η διαφορά μεταξύ των συναλλαγών με μέσα χρηματαγοράς αυτού του τύπου; Σε αυτά δεν θα λάβετε ξεκάθαρη πληρωμή τόκων. Αντίθετα, αυτά τα όργανα παράγονται και πωλούνται με έκπτωση. Με άλλα λόγια, κάτω από τη δική του ονομαστική αξία. Αυτή η έκπτωση στη χρηματοπιστωτική αγορά θεωρείται ένα είδος εναλλακτικής λύσης για την πληρωμή τόκων. Στην πραγματικότητα, αυτή είναι η διαφορά μεταξύ της τιμής του μέσου όταν αγοράστηκε και όταν ωριμάζει, ήδη στην ονομαστική του αξία.
Τρεις τύποι εκπτώσεων θα κυκλοφορούν στις αγορές χρήματος:
- Συναλλαγματική.
- Εμπορικό έντυπο.
- Ομολόγιο.
Η προσφορά τους καθορίζεται με βάση μια έκπτωση έναντι της ονομαστικής αξίας (η τελική τιμή του μέσου κατά τη στιγμή της εξαγοράς του). Η παράδοση αυτή χρονολογείται από την εποχή που εμφανίστηκαν οι πρώτες συναλλαγματικές. Η μεγαλύτερη εκπτωτική αγοράόργανα για σήμερα είναι ΗΠΑ.
Παράγωγα
Το δεύτερο όνομα για τα παράγωγα είναι παράγωγα. Αυτό είναι το όνομα των συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης για την πώληση, αγορά ή ανταλλαγή παραγώγων σε καθορισμένη ημερομηνία και σε προσυμφωνημένη τιμή.
Στις χρηματαγορές σήμερα, είναι κοινά διάφορα μέσα που σχετίζονται με τα επιτόκια. Τι ισχύει για αυτούς; Συμφωνίες ανταλλαγής επιτοκίων και δικαιώματα προαίρεσης, συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης, μελλοντικές συμφωνίες επιτοκίων. Θα δούμε μερικά από αυτά αναλυτικά παρακάτω.
Τόκικα μέσα
Τώρα η επόμενη κατηγορία. Τόκοι (ή κουπόνι) - ένα από τα κύρια μέσα της αγοράς χρήματος. Σύμφωνα με αυτά, ο πιστωτής (κάτοχος) λαμβάνει ορισμένες πληρωμές τόκων καθ' όλη τη διάρκεια ζωής των μέσων.
Τι ανήκει σε αυτή την κατηγορία; Υπάρχουν τρεις τύποι εργαλείων:
- Μη εφαρμόσιμο. Αυτές είναι καταθέσεις στην αγορά χρήματος.
- Μετατροπείς. Τα πιστοποιητικά κατάθεσης υπονοούνται.
- Ένας ξεχωριστός τύπος εμπορεύσιμων μέσων ξεχωρίζει ως συμφωνίες επαναγοράς.
Και τώρα ας ρίξουμε μια πιο προσεκτική ματιά σε καθένα από τα κύρια μέσα και συμμετέχοντες στην αγορά χρήματος.
Καταθέσεις
Οι καταθέσεις, με τη σειρά τους, χωρίζονται σε δύο κατηγορίες:
- Επείγουσα. Με σταθερό επιτόκιο και διάρκεια.
- Κατ' απαίτηση. Κατά συνέπεια, η κατάθεση αποπληρώνεται μόνο κατόπιν ζήτησης. Εδώ το επιτόκιο μπορεί να αλλάξει.
Για θεματοφύλακαμέσα, τα επιτόκια της αγγλικής αγοράς (Λονδίνο) είναι πιο σημαντικά:
- LIBOR - έτσι αποκαλείται το επιτόκιο προσφοράς στη διατραπεζική αγορά καταθέσεων στο Λονδίνο. Σύμφωνα με αυτό, η τράπεζα μπορεί και να προσφέρει χρήματα και να τα χρεώσει για ένα δάνειο.
- LIBID - στη διατραπεζική αγορά θεματοφύλακα της πρωτεύουσας της Μεγάλης Βρετανίας, αυτό είναι το όνομα του επιτοκίου αγοραστή. Σύμφωνα με αυτήν, η τράπεζα «αγοράζει» χρήματα ή τα δίνει ως δάνειο.
Πιστοποιητικά
Τα μέσα χρηματαγοράς περιλαμβάνουν επίσης πιστοποιητικά καταθέσεων. Αυτό είναι το όνομα των εμπορεύσιμων τίτλων, που υποδηλώνει την παρουσία σε τράπεζα (ή άλλο χρηματοπιστωτικό ίδρυμα) κατάθεσης με σαφή περίοδο διατήρησης και σταθερό επιτόκιο. Μπορεί επίσης να είναι ένα χαρτί που επιβεβαιώνει το χρέος του δανειολήπτη, με σταθερό κουπόνι.
Τα περισσότερα από τα πιστοποιητικά καταθέσεων που εκδίδονται από τράπεζες είναι κινητές αξίες στον κομιστή. Με άλλα λόγια, θα ανήκουν σε αυτόν στα χέρια του οποίου βρίσκονται.
Πώς διαφέρει μια κανονική κατάθεση από παρόμοια πιστοποιητικά; Υπάρχουν δύο σημάδια:
- Η κατάθεση είναι ένα μη εμπορεύσιμο έγγραφο με σταθερή διάρκεια.
- Το Πιστοποιητικό Κατάθεσης είναι ήδη έγγραφο σε κυκλοφορία με καθορισμένη διάρκεια. Με άλλα λόγια, μπορεί να πουληθεί και να αγοραστεί.
Το
συναλλαγές REPO
Οι συναλλαγές REPO είναι οι λεγόμενες συμφωνίες επαναγοράς. Αυτό είναι το όνομα ενός δανείου που εξασφαλίζεται με κρατικούς τίτλους. Είναι υποχρεωτικό να ορίζεται η πώληση των τίτλων και οι όροι τουςεπαναγορά ήδη σε υψηλότερη τιμή. Η διαφορά στο κόστος θα είναι η πληρωμή για το δάνειο που ελήφθη.
γραμμάτια του δημοσίου
Ας εξετάσουμε τώρα την κυκλοφορία των γραμματίων ως μέσο της αγοράς χρήματος.
Το γραμμάτιο του Δημοσίου είναι μια διαπραγματεύσιμη βραχυπρόθεσμη συναλλαγματική που εκδίδεται από το κράτος για τη χρηματοδότηση ορισμένων κρατικών προγραμμάτων.
Για παράδειγμα, το Πρόγραμμα της Ομοσπονδιακής Τράπεζας, που ενεργεί για λογαριασμό της κυβέρνησης των Ηνωμένων Πολιτειών, συνήθως πουλά γραμμάτια του Δημοσίου 13 και 36 εβδομάδων κάθε Δευτέρα (παράδοση την Πέμπτη). Ταυτόχρονα, γραμμάτια δημοσίου που ισχύουν για 52 εβδομάδες παραδίδονται στη δημοπρασία μία φορά το μήνα.
Ένα παρόμοιο σύστημα λειτουργεί με επιτυχία στο Ηνωμένο Βασίλειο. Εκεί οι λογαριασμοί παραδίδονται στη δημοπρασία για περίοδο 91 και 182 ημερών. Σύμφωνα με στατιστικά στοιχεία, οι κύριοι κάτοχοί τους είναι λογιστικά σπίτια. Διαμεσολαβητές μεταξύ των εμπορικών τραπεζών του κράτους και της Τράπεζας της Αγγλίας.
Συναλλαγματικές
Το δεύτερο κοινό όνομα είναι αποδοχή τράπεζας. Υπάρχει και το όνομα «εμπορικός λογαριασμός». Τα μέσα χρησιμοποιούνται ευρέως για πρόσθετη χρηματοδότηση του διεθνούς εμπορίου.
Εμπορική συναλλαγματική - εντολή πληρωμής ενός συγκεκριμένου χρηματικού ποσού στον κάτοχό της σε αυστηρά καθορισμένη περίοδο ή κατόπιν ζήτησης. Ως εκ τούτου, υπάρχουν δύο τύποι εμπορικών αποδοχών - ένα χρονοδιάγραμμα με σταθερή περίοδο πληρωμής και ένα μέσο ζήτησης. Ένα από τα πιο απλά έγγραφα βραχυπρόθεσμου χρέους πουπου εκδίδεται για εμπορικές συναλλαγές.
Τι θα είναι τότε η αποδοχή ενός τραπεζίτη, ένα σχέδιο τραπεζίτη; Πρόκειται για συναλλαγματική, η οποία εκδίδεται από εμπορική τράπεζα και γίνεται αποδεκτή από αυτήν. Γίνεται διαπραγματεύσιμο μετά την αποδοχή.
Commercial Paper
Τα εμπορικά χρεόγραφα ονομάζονται ακάλυπτοι απλοί βραχυπρόθεσμοι λογαριασμοί με συγκεκριμένο όρο και για συγκεκριμένο ποσό. Αυτά είναι χρηματοοικονομικά μεταβιβάσιμα περιουσιακά στοιχεία στον κομιστή.
Συνήθως εκδίδεται για έως και 270 ημέρες από διάφορους σημαντικούς οργανισμούς. Αυτό είναι ένα είδος αντιστάθμισης σε συναλλαγματικές και δάνεια από τράπεζες.
Αξίζει να σημειωθεί ότι τα εμπορικά χαρτιά δεν έχουν δικές τους εξασφαλίσεις. Δηλαδή, όταν ένας επενδυτής λαμβάνει μια υπεύθυνη απόφαση για την αγορά ενός τέτοιου μέσου, μπορεί να επικεντρωθεί μόνο στη φήμη του εκδότη. Αυτός είναι και ο λόγος που τα εμπορικά χαρτιά εκδίδονται μόνο από μεγάλες εταιρείες με υψηλές αξιολογήσεις.
Μελλοντικές Συμφωνίες Επιτοκίου
Είναι οι ίδιοι περιζήτητα παράγωγα στις αγορές εξωχρηματιστηριακών παραγώγων. Αυτό είναι το όνομα της σύμβασης που έχει συναφθεί μεταξύ των δύο μερών, η οποία καθορίζει το επιτόκιο της αξίας του μελλοντικού δανείου ή κατάθεσης. Για το τελευταίο, τα ακόλουθα πρέπει να είναι υποχρεωτικά:
- Νόμισμα και ποσό.
- Maturity.
- Ώρα για δάνειο ή κατάθεση.
Συνεπώς, τα μέρη συμφωνούν πρώτα για το επιτόκιο της μελλοντικής συναλλαγής. Στη συνέχεια, αντισταθμίστε την υπάρχουσα διαφορά μεταξύτο πραγματικό και το συμφωνημένο επιτόκιο στην αρχή της συμφωνημένης περιόδου. Το αρχικό ποσό της συμφωνίας δεν θα παρασχεθεί καθώς δεν υπάρχει πραγματικός δανεισμός ή δανεισμός.
Η συμφωνία επιτοκίου ορίζεται μόνο με δύο ψηφία. Για παράδειγμα:
- 1 x 4. Ξεκινά σε ένα μήνα. Έχει προθεσμία 3 μηνών (4 - 1=3).
- 3 x 6. Ξεκινά σε τρεις μήνες. Έχει προθεσμία 3 μηνών (6 - 3=3).
Interest futures
Τα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης επιτοκίων βασίζονται σε μέσα των οποίων η αξία εξαρτάται από τα επιτόκια. Για παράδειγμα, καταθέσεις 3 μηνών.
Τα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης επιτοκίου είναι προθεσμιακές συναλλαγές με τυπικούς όρους και μεγέθη συμβολαίων. Το υποκείμενο περιουσιακό στοιχείο για βραχυπρόθεσμους τύπους είναι οι καταθέσεις σε ευρώ. Υπολογίζεται είτε στην τιμή της τελευταίας συναλλαγής είτε στην τιμή διακανονισμού.
Όσον αφορά τα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης μακροπρόθεσμων επιτοκίων, υπολογίζονται στο κόστος των κρατικών ομολόγων, τίτλων τοκομεριδίων με όρους που καθορίζονται από το χρηματιστήριο.
ανταλλαγή τόκων
Μια ανταλλαγή επιτοκίου είναι μια εξωχρηματιστηριακή συναλλαγή κατά την οποία δύο μέρη ανταλλάσσουν τόκους για δανειακές υποχρεώσεις ίσου μεγέθους αλλά διαφορετικών επιτοκίων.
Συνήθως, οι ανταλλαγές επιτοκίων είναι μακροπρόθεσμα μέσα, των οποίων ο σκοπός είναι κάπως παρόμοιος με τον σκοπό μιας συμφωνίας για ένα μελλοντικό επιτόκιο. Αλλά ταυτόχρονα, η περίοδος ισχύος τους (swap) είναι 2-10 χρόνια για τα κύρια νομίσματα του κόσμου. Άρα η ανταλλαγή επιτοκίωνθα ισοδυναμεί με πολλές μελλοντικές συμφωνίες επιτοκίου ταυτόχρονα.
Το
Swap είναι μια συμφωνία μεταξύ δύο μερών για την πραγματοποίηση μιας σειράς πληρωμών μεταξύ τους σε συγκεκριμένες περιόδους μέχρι τη λήξη της σύμβασής τους. Το ποσό αυτών των ποσοστιαίων πληρωμών σε καθένα από τα μέρη μπορεί να υπολογιστεί με βάση διάφορους τύπους (με βάση το αρχικό πλασματικό ποσό μιας τέτοιας συμφωνίας).
Όπως έχετε ήδη δει, τα εργαλεία για τη ρύθμιση της χρηματαγοράς σήμερα είναι αρκετά διαφορετικά. Συνδυάζονται με διάφορες ταξινομήσεις ανά τύπους, κατηγορίες, ομάδες. Ταυτόχρονα, κάθε ένα από τα όργανα μπορεί να έχει τόσο τα δικά του διακριτικά χαρακτηριστικά όσο και κάποιες στιγμές που το κάνουν να μοιάζει με άλλο.
