Η παγίδα της ρευστότητας είναι μια κατάσταση που περιγράφεται από εκπροσώπους της κεϋνσιανής σχολής των οικονομικών, όταν οι κρατικές εγχύσεις μετρητών στο τραπεζικό σύστημα δεν μπορούν να μειώσουν το επιτόκιο. Δηλαδή, αυτή είναι μια ξεχωριστή περίπτωση όταν η νομισματική πολιτική αποδεικνύεται αναποτελεσματική. Η κύρια αιτία της παγίδας ρευστότητας θεωρείται ότι είναι οι αρνητικές προσδοκίες των καταναλωτών που κάνουν τους ανθρώπους να αποταμιεύουν μεγάλο μέρος του εισοδήματός τους. Αυτή η περίοδος χαρακτηρίζεται από «δωρεάν» δάνεια με σχεδόν μηδενικά επιτόκια, τα οποία δεν επηρεάζουν το επίπεδο τιμών.
Η έννοια της ρευστότητας
Γιατί πολλοί άνθρωποι προτιμούν να κρατούν τις αποταμιεύσεις τους σε μετρητά αντί να αγοράζουν, για παράδειγμα, ακίνητα; Όλα είναι θέμα ρευστότητας. Αυτός ο οικονομικός όρος αναφέρεται στην ικανότητα των περιουσιακών στοιχείων να πωλούνται γρήγορα σε τιμή κοντά στην αγορά. Τα μετρητά είναι το πιο ρευστό περιουσιακό στοιχείο. Μπορείτε να αγοράσετε ό,τι χρειάζεστε αμέσως. Κάπως λιγότερη ρευστότητα έχουν χρήματα σε τραπεζικούς λογαριασμούς. Η κατάσταση είναι ήδη πιο περίπλοκη με τις συναλλαγματικές και τους τίτλους. Για να αγοράσετε κάτι, πρέπει πρώτα να πουληθούν. Και εδώ θα πρέπει να αποφασίσουμε τι είναι πιο σημαντικό για εμάς: να πλησιάσουμε όσο το δυνατόν πιο κοντά στην τιμή της αγοράς ή να κάνουμε τα πάντα γρήγορα.
Ακολουθούν εισπρακτέοι λογαριασμοί, αποθέματα αγαθών και πρώτων υλών, μηχανήματα, εξοπλισμός, κτίρια, κατασκευές, κατασκευές σε εξέλιξη. Ωστόσο, πρέπει να καταλάβετε ότι τα χρήματα που είναι κρυμμένα κάτω από το στρώμα στο σπίτι δεν αποφέρουν κανένα εισόδημα στον ιδιοκτήτη τους. Απλώς ξαπλώνουν και περιμένουν στα φτερά. Αυτό όμως είναι απαραίτητο τίμημα για την υψηλή ρευστότητά τους. Το επίπεδο κινδύνου είναι ευθέως ανάλογο με το ποσό του πιθανού κέρδους.
Τι είναι η παγίδα ρευστότητας;
Η αρχική ιδέα συνδέεται με το φαινόμενο, το οποίο εκφράστηκε με την απουσία μείωσης των επιτοκίων με αύξηση της προσφοράς χρήματος σε κυκλοφορία. Αυτό έρχεται σε πλήρη αντίθεση με το μοντέλο IS-LM των μονεταριστών. Συνήθως οι κεντρικές τράπεζες μειώνουν τα επιτόκια με αυτόν τον τρόπο. Εξαγοράζουν ομόλογα, δημιουργώντας μια εισροή νέων μετρητών. Οι Κεϋνσιανοί βλέπουν εδώ νομισματική αδυναμία.
Όταν εμφανίζεται μια παγίδα ρευστότητας, μια περαιτέρω αύξηση του ποσού των μετρητών σε κυκλοφορία δεν έχει καμία επίδραση στην οικονομία. Αυτή η κατάσταση συνήθως συνδέεται με χαμηλό επιτόκιο για ομόλογα, με αποτέλεσμα να γίνονται ισοδύναμα με χρήματα. Ο πληθυσμός δεν προσπαθεί να ικανοποιήσει τις διαρκώς αυξανόμενες ανάγκες του, αλλά να συσσωρεύσει. Τέτοια κατάστασησυνήθως συνδέονται με αρνητικές προσδοκίες στην κοινωνία. Για παράδειγμα, την παραμονή ενός πολέμου ή κατά τη διάρκεια μιας κρίσης.
Αιτίες εμφάνισης
Στην αρχή της κεϋνσιανής επανάστασης στις δεκαετίες του 1930 και του 1940, διάφοροι εκπρόσωποι του νεοκλασικού κινήματος προσπάθησαν να ελαχιστοποιήσουν τον αντίκτυπο αυτής της κατάστασης. Υποστήριξαν ότι η παγίδα ρευστότητας δεν αποτελεί απόδειξη της αναποτελεσματικότητας της νομισματικής πολιτικής. Κατά τη γνώμη τους, το όλο νόημα του τελευταίου είναι να μην μειωθούν τα επιτόκια για να τονωθεί η οικονομία.
Ο Don Patinkin και ο Lloyd Metzler επέστησαν την προσοχή στην ύπαρξη του λεγόμενου φαινομένου Pigou. Το απόθεμα πραγματικού χρήματος, όπως υποστήριξαν οι επιστήμονες, είναι ένα στοιχείο της συνάρτησης της συνολικής ζήτησης για αγαθά, επομένως θα επηρεάσει άμεσα την καμπύλη επενδύσεων. Επομένως, η νομισματική πολιτική μπορεί να τονώσει την οικονομία ακόμη και όταν βρίσκεται σε παγίδα ρευστότητας. Πολλοί οικονομολόγοι αρνούνται την ύπαρξη του φαινομένου Pigou ή μιλούν για την ασημαντότητά του.
Κριτική της έννοιας
Μερικοί εκπρόσωποι της Αυστριακής Οικονομικής Σχολής απορρίπτουν τη θεωρία του Keynes για την προτίμηση για ρευστά νομισματικά περιουσιακά στοιχεία. Δίνουν προσοχή στο γεγονός ότι η έλλειψη επένδυσης σε μια συγκεκριμένη περίοδο αντισταθμίζεται από την υπέρβασή της σε άλλες χρονικές περιόδους. Άλλες οικονομικές σχολές υπογραμμίζουν την αδυναμία των κεντρικών τραπεζών να τονώσουν την εθνική οικονομία με μια μικρή τιμή ενεργητικού. Ο Scott Sumner γενικά αντιτίθεται στην ιδέα της ύπαρξης της εν λόγω κατάστασης.
Το ενδιαφέρον για την ιδέα επανήλθε μετά την παγκόσμια οικονομική κρίση, όταν ορισμένοι οικονομολόγοι πίστευαν ότι χρειάζονταν άμεσες ενέσεις μετρητών στα νοικοκυριά για να βελτιωθεί η κατάσταση.
επενδυτική παγίδα
Αυτή η κατάσταση σχετίζεται με αυτήν που συζητήθηκε παραπάνω. Η επενδυτική παγίδα εκφράζεται στο γεγονός ότι η γραμμή IS στο γράφημα καταλαμβάνει μια εντελώς κάθετη θέση. Επομένως, μια μετατόπιση της καμπύλης LM δεν μπορεί να αλλάξει το πραγματικό εθνικό εισόδημα. Το να τυπώνεις χρήματα και να τα επενδύεις σε αυτή την περίπτωση είναι εντελώς άχρηστο. Αυτή η παγίδα οφείλεται στο γεγονός ότι η ζήτηση για επένδυση μπορεί να είναι τελείως ανελαστική ως προς το επιτόκιο. Εξαλείψτε το με τη βοήθεια του "φαινόμενου ιδιότητας".
Σε θεωρία
Οι νεοκλασικιστές πίστευαν ότι η αύξηση της προσφοράς χρήματος θα εξακολουθούσε να τονώνει την οικονομία. Αυτό οφείλεται στο γεγονός ότι κάποια μέρα θα επενδυθούν μη επενδυμένοι πόροι. Ως εκ τούτου, είναι ακόμα απαραίτητο να τυπώσετε χρήματα σε καταστάσεις κρίσης. Αυτή ήταν η ελπίδα της Τράπεζας της Ιαπωνίας το 2001, όταν ξεκίνησε την πολιτική της «ποσοτικής χαλάρωσης».
Οι αρχές των ΗΠΑ και ορισμένων ευρωπαϊκών χωρών επιχειρηματολόγησαν με τον ίδιο τρόπο κατά τη διάρκεια της παγκόσμιας οικονομικής κρίσης. Αντί να δώσουν δωρεάν δάνεια και να μειώσουν περαιτέρω τα επιτόκια, προσπάθησαν να τονώσουν την οικονομία με άλλους τρόπους.
Στην πράξη
Όταν η Ιαπωνία ξεκίνησε μια μακρά περίοδο στασιμότητας, η έννοια της παγίδας ρευστότητας έγινε ξανά σχετική. Τα επιτόκια ήταν σχεδόν μηδενικά. Εκείνη την εποχή, κανείς δεν είχε ακόμη μαντέψει ότι, με την πάροδο του χρόνου, οι τράπεζες σε ορισμένες δυτικές χώρεςσυμφωνήστε να δανείσετε $100 και να λάβετε πίσω ένα μικρότερο ποσό. Οι κεϋνσιανοί θεώρησαν χαμηλά αλλά θετικά επιτόκια. Ωστόσο, σήμερα οι οικονομολόγοι σκέφτονται μια παγίδα ρευστότητας λόγω της ύπαρξης αυτού που ονομάζεται «δωρεάν δάνεια». Το επιτόκιο σε αυτά είναι πολύ κοντά στο μηδέν. Αυτό δημιουργεί μια παγίδα ρευστότητας.
Ένα παράδειγμα τέτοιας κατάστασης είναι η παγκόσμια οικονομική κρίση. Κατά τη διάρκεια αυτής της περιόδου, τα επιτόκια των βραχυπρόθεσμων δανείων στις ΗΠΑ και την Ευρώπη ήταν πολύ κοντά στο μηδέν. Ο οικονομολόγος Paul Krugman είπε ότι ο ανεπτυγμένος κόσμος βρίσκεται σε παγίδα ρευστότητας. Σημείωσε ότι ο τριπλασιασμός της προσφοράς χρήματος στις ΗΠΑ μεταξύ 2008 και 2011 δεν είχε σημαντική επίδραση στο επίπεδο των τιμών.
Επίλυση Προβλήματος
Η άποψη ότι η νομισματική πολιτική με χαμηλά επιτόκια δεν μπορεί να τονώσει την οικονομία είναι αρκετά δημοφιλής. Την υπερασπίζονται διάσημοι επιστήμονες όπως ο Paul Krugman, ο Gauti Eggertsson και ο Michael Woodford. Ωστόσο, ο Milton Friedman, ο ιδρυτής του μονεταρισμού, δεν είδε κανένα πρόβλημα με τα χαμηλά επιτόκια. Πίστευε ότι η κεντρική τράπεζα θα πρέπει να αυξήσει την προσφορά χρήματος ακόμα κι αν είναι ίση με το μηδέν.
Η κυβέρνηση θα πρέπει να συνεχίσει να αγοράζει ομόλογα. Ο Friedman πίστευε ότι οι κεντρικές τράπεζες μπορούσαν πάντα να αναγκάσουν τους καταναλωτές να ξοδέψουν τις αποταμιεύσεις τους και να προκαλέσουν πληθωρισμό. Χρησιμοποίησε το παράδειγμα ενός αεροπλάνου που έριξε δολάρια. Τα νοικοκυριά τα μαζεύουν και τα βάζουν σε ίσους σωρούς. Αυτή η κατάσταση είναι επίσης δυνατή στην πραγματική ζωή. Για παράδειγμα, η κεντρική τράπεζα μπορεί να χρηματοδοτήσει απευθείας το έλλειμμα του προϋπολογισμού. Ο Willem Buiter συμφωνεί με αυτήν την άποψη. Πιστεύει ότι οι άμεσες ενέσεις μετρητών μπορούν πάντα να αυξήσουν τη ζήτηση και τον πληθωρισμό. Επομένως, η νομισματική πολιτική δεν μπορεί να θεωρηθεί αναποτελεσματική ακόμη και σε μια παγίδα ρευστότητας.
