Η παγκόσμια χρηματοπιστωτική αγορά είναι μια πολύπλοκη οντότητα που υπακούει σε μεγάλο βαθμό στους δικούς της νόμους και αρχές ανάπτυξης. Ωστόσο, ορισμένα από τα θεμελιώδη χαρακτηριστικά του έχουν μελετηθεί από καιρό και έχουν φέρει σε έναν κοινό παρονομαστή. Τα χρηματοπιστωτικά μέσα δεν αποτελούν εξαίρεση. Αυτό είναι ένα πραγματικό έγγραφο ή μια επίσημα καταχωρημένη ηλεκτρονική φόρμα που μπορεί να κατοχυρώνει κάποιο είδος νομικής συμφωνίας.
Στα οικονομικά, υιοθετείται ένας ελαφρώς διαφορετικός όρος. Έτσι, σύμφωνα με τον ίδιο, τα χρηματοοικονομικά μέσα είναι μια τέτοια συμφωνία που διασφαλίζει τη δημιουργία χρηματοοικονομικού περιουσιακού στοιχείου για ένα από τα μέρη της, καθώς και χρηματοοικονομικής υποχρέωσης (μετοχικό τίτλο) για έναν άλλο συμμετέχοντα. Μπορούν να είναι νομικά και φυσικά πρόσωπα.
Τι είναι τι;
Η έννοια τους είναι αρκετά διαφορετική. Είναι γενικά αποδεκτό ότι τα χρηματοπιστωτικά μέσαπεριλαμβάνει:
- Χρηματοοικονομικό περιουσιακό στοιχείο. Έτσι λέγονται τα μετρητά, το δικαίωμα να τα ζητήσεις σε κάποια κατάσταση, καθώς και η παροχή ενός μετοχικού τίτλου ή κάποιου άλλου χρηματοοικονομικού μέσου.
- Οικονομική υποχρέωση. Συνεπώς, αυτό είναι το όνομα μιας συμφωνίας στην οποία ένα μέρος μπορεί να απαιτήσει τα χρηματοοικονομικά περιουσιακά στοιχεία ενός άλλου συμμετέχοντα.
- Μετοχικό μέσο. Είναι επίσης μια συμφωνία που δίνει το δικαίωμα λήψης ενός μέρους των περιουσιακών στοιχείων του οργανισμού.
Βασικές έννοιες
Σύμφωνα με το ΔΛΠ 32, τα περιουσιακά στοιχεία περιλαμβάνουν όλο το ξένο νόμισμα, το χρέος πελατών, τις επενδύσεις και τους τίτλους μιας οικονομικής οντότητας. Οι υποχρεώσεις περιλαμβάνουν επίσης λογαριασμούς πληρωτέους από προμηθευτές, καθώς και όλα τα άλλα είδη τέτοιων χρεών. Η εταιρεία υποχρεούται να αναγνωρίσει τα περιουσιακά στοιχεία και τις υποχρεώσεις της μόνο όταν είναι ένα από τα μέρη της σύμβασης (χρηματοοικονομικό μέσο).
Όλα αυτά τα υποκείμενα χρηματοοικονομικά μέσα αποτιμώνται μόνο στην εύλογη αξία τους. Κατά κανόνα, αναγνωρίζει την αξία του πληρωμένου περιουσιακού στοιχείου ή της υποχρέωσης της εταιρείας.
Σχετικά με την εύλογη αξία
Πώς να προσδιορίσετε το μέγεθος αυτής της τιμής όσο το δυνατόν πιο αντικειμενικά; Για αυτό χρησιμοποιείται η αξία μιας τέτοιας συναλλαγής, την οποία είναι πρόθυμα να προβούν άλλα μέρη που γνωρίζουν καλά τις υποχρεώσεις της αγοράς και την αξία της εταιρείας. Ο καλύτερος και ευκολότερος τρόπος είναι να χρησιμοποιήσετε την τιμή των χρηματοοικονομικών περιουσιακών στοιχείων στις ελεύθερες αγορές.
Τι να κάνετε εάν δεν υπάρχει τέτοια δυνατότητα; Σε αυτή την περίπτωση, πρέπειχρησιμοποιήστε οποιαδήποτε από τις γενικά αποδεκτές μεθόδους αξιολόγησης. Η γενική τους ουσία είναι η ίδια: λαμβάνονται δύο μέρη που ενδιαφέρονται να κάνουν μια παρόμοια συναλλαγή, μετά την οποία υπολογίζεται η πιθανή αξία της.
Προβλέπει επίσης τη χρήση πληροφοριών αγοράς από ανεξάρτητα μέρη που έκαναν πρόσφατα παρόμοιες συναλλαγές ή ενδιαφέρθηκαν για αυτές, γίνεται αντικειμενική ανάλυση των προεξοφλημένων ταμειακών ροών. Είναι σημαντικό να χρησιμοποιήσετε ένα κατάλληλο μοντέλο τιμολόγησης δικαιωμάτων προαίρεσης, διαφορετικά η αγορά παραγώγων δεν θα είναι σε θέση να σχηματίσει μια πραγματικά αντικειμενική αξία των περιουσιακών στοιχείων.
Ταξινόμηση χρηματοοικονομικών περιουσιακών στοιχείων
Για να απλοποιηθούν όλες οι επόμενες αξιολογήσεις (εάν υπάρχουν), όλα τα αναγνωρισμένα περιουσιακά στοιχεία ταξινομούνται ως εξής:
- Περιουσιακά στοιχεία προς αποτίμηση στην εύλογη αξία.
- Όλες οι επενδύσεις θα κρατηθούν μέχρι την πλήρη αποπληρωμή.
- Οι εισπρακτέοι λογαριασμοί και όλα τα ανεξόφλητα δάνεια που κατέχει η επιχείρηση.
- Όλα τα χρηματοοικονομικά περιουσιακά στοιχεία που κατέχουν και είναι διαθέσιμα προς πώληση αυτήν τη στιγμή.
Ας ρίξουμε μια πιο προσεκτική ματιά σε όλες αυτές τις θέσεις.
Δάνεια και απαιτήσεις
Τόσο τα δάνεια όσο και οι απαιτήσεις περιλαμβάνουν τη μεταφορά αγαθών ή καθαρών μετρητών στον οφειλέτη, υπό την προϋπόθεση ότι ο τελευταίος δεν έχει πρόθεση να μεταπωλήσει το χρέος σε τρίτους. Αξιολογούνται με βάσηαποσβεσμένο κόστος.
Εννοείται ως η τιμή ενός χρηματοοικονομικού μέσου από το οποίο αφαιρέθηκε το ποσό του χρέους ή διαγράφηκαν επισφαλείς απαιτήσεις (ολόκληρες ή μερικές). Τις περισσότερες φορές, υπολογίζεται χρησιμοποιώντας το πραγματικό επιτόκιο, καθώς αυτό σας επιτρέπει να προσδιορίσετε επαρκέστερα την αξία ενός περιουσιακού στοιχείου, ακόμη και αν το τελευταίο είναι εν μέρει αποσβεσμένο.
Αυτό καθιστά τα χρηματοοικονομικά μέσα πιο αποτελεσματικά και πιο κερδοφόρα για τους επενδυτές της εταιρείας.
Στοιχεία προς πώληση
Όλα τα περιουσιακά στοιχεία που μπορούν να επιμετρηθούν στην εύλογη αξία και να κατέχονται για εμπορία μπορούν να ταξινομηθούν ως εξής:
- Αγοράστηκε με σκοπό τη μεταπώληση βραχυπρόθεσμα.
- Εάν αποτελούν μέρος κάποιου χρηματοοικονομικού χαρτοφυλακίου, το οποίο και πάλι προορίζεται να πουληθεί βραχυπρόθεσμα.
- Εάν το στοιχείο είναι εργαλείο παραγωγής.
Υποχρεώσεις και κανόνες χρήσης τους
Καμία οντότητα δεν επιτρέπεται να ταξινομεί χρηματοοικονομικά μέσα στην κατηγορία της εύλογης αξίας ή εκτός αυτής. Επιπλέον, αυτό ισχύει για ολόκληρη την περίοδο ιδιοκτησίας του οργάνου ή κατά τη στιγμή της κυκλοφορίας του.
Αν μιλάμε για επενδύσεις που διατηρούνται μέχρι τη λήξη, τότε ταξινομούνται ως περιουσιακά στοιχεία με πάγιες πληρωμές, καθώς και η λήξη τους. Αυτό ισχύει μόνο για εκείνες τις επενδύσεις στις οποίες ο οργανισμός όχι μόνο δεσμεύεται, αλλά μπορεί να κάνειΚρατήστε. Παρεμπιπτόντως, σε αυτήν την κατηγορία μπορούν να εμπίπτουν και χρεόγραφα που έχουν μεταβλητό επιτόκιο.
Πρόθεση κράτησης
Μετράται τόσο κατά την απόκτηση του περιουσιακού στοιχείου όσο και σε κάθε ημερομηνία ισολογισμού. Επιπλέον, η πρόθεση κατοχής περιουσιακών στοιχείων αξιολογείται σύμφωνα με πολύ πιο αυστηρά κριτήρια σε σύγκριση με την πρόθεση πώλησής τους αυτή τη στιγμή. Γεγονός είναι ότι όλοι οι οργανισμοί που πράττουν διαφορετικά εγείρουν αμφιβολίες σχετικά με τη σκοπιμότητα μακροπρόθεσμης συνεργασίας μαζί τους και επομένως μπορούν αυτόματα να θεωρηθούν αναξιόπιστοι πελάτες.
Όλα αυτά μπορούν να οδηγήσουν στη διαμόρφωση ενός ειδικού χαρτοφυλακίου ποινών, όλες τις επενδύσεις από τις οποίες η εταιρεία υποχρεούται να κρατήσει μέχρι την πλήρη αποπληρωμή τους. Όλα τα άλλα περιουσιακά στοιχεία απαγορεύεται αυστηρά να εφαρμόζουν τον ορισμό της «κρατούμενης έως τη λήξη» και ο περιορισμός μπορεί να ισχύει αμέσως έως τρία χρόνια μετά την αγορά. Εάν η οικονομική οντότητα κατέχει ήδη αυτούς τους τύπους μέσων χρηματοοικονομικής αγοράς, θα πρέπει να επαναταξινομηθούν ως προς πώληση στην εύλογη αξία και να διατεθούν προς πώληση.
Κέρδη ή ζημία που προκύπτει από τέτοιες δραστηριότητες θα πρέπει να αναγνωρίζονται αμέσως στα περιουσιακά στοιχεία. Μόνο μετά (!) τη λήξη της περιόδου απαγόρευσης, ο οργανισμός έχει το δικαίωμα να εκχωρήσει ανεξάρτητα την έννοια της «κρατούμενης έως τη λήξη» σε επενδύσεις ή άλλα κεφάλαια. Με απλά λόγια, σε αυτή την περίπτωση, δεν πραγματοποιείται ανεξάρτητη αξιολόγηση χρηματοπιστωτικών μέσων. Σε περίπτωση παράβασης, ενδέχεται να επιβληθούν κυρώσεις στην εταιρεία.
Μπορούν να εκφραστούν σε πλήρη απαγόρευση επενδύσεων στην παραγωγή, καθώς και σε άλλα μέτρα που, εάν χρησιμοποιηθούν, θα υπονομεύσουν σοβαρά την οικονομική κατάσταση της εταιρείας.
Ποια χρηματοοικονομικά μέσα μπορούν να θεωρηθούν αγορασμένα προς πώληση στην εύλογη αξία;
Σε αυτήν την περίπτωση, τα χρηματοοικονομικά μέσα της χρηματοπιστωτικής αγοράς περιλαμβάνουν όλες τις ακόλουθες έννοιες και ορισμούς:
- Όλες οι παράγωγες υποχρεώσεις που σε καμία περίπτωση δεν μπορούν να χρησιμοποιηθούν ως μέσα αντιστάθμισης.
- Εάν ελήφθησαν για την παράδοση τίτλων ή άλλων περιουσιακών στοιχείων σε περίπτωση που τα τελευταία ελήφθησαν υπό τον όρο "short" θέσεων.
- Αν ελήφθησαν με την πρόθεση να τα αγοράσουν ξανά στο πολύ εγγύς μέλλον.
- Όλες οι δεσμεύσεις που μπορούν να χρησιμοποιηθούν μόνο σε συνδυασμό μεταξύ τους. Επιπλέον, απαιτούνται στοιχεία για το γεγονός ότι ο οργανισμός τα έχει ήδη χρησιμοποιήσει στο παρελθόν και ως αποτέλεσμα τέτοιων ενεργειών έχει λάβει κέρδος.
Όλες οι υποχρεώσεις που θεωρείται ότι κατέχονται για διαπραγμάτευση στην εύλογη αξία θα πρέπει να εμφανίζονται αμέσως στον περαιτέρω υπολογισμό όλων των κερδών και ζημιών της εταιρείας για μια συγκεκριμένη περίοδο. Όλα τα άλλα μέσα χρηματοοικονομικής αγοράς μπορούν να αποτιμηθούν στο αποσβεσμένο κόστος, με μία εξαίρεση. Αυτές είναι οι υποχρεώσεις που προέκυψαν κατά την περίοδο που το χρηματοοικονομικό περιουσιακό στοιχείο δεν μπορεί να αναγνωριστεί ως «πωλείται στην εύλογη αξία» καιπρέπει να χρησιμοποιηθεί στο μέλλον.
Σε αυτήν την περίπτωση, μια τέτοια υποχρέωση θα πρέπει να αποτιμάται λαμβάνοντας υπόψη τις ακόλουθες προϋποθέσεις:
- Εάν είναι ένας συνδυασμός των δικαιωμάτων και των υποχρεώσεων που έχει διατηρήσει η οικονομική οντότητα από τον προηγούμενο ιδιοκτήτη, προηγουμένως επιμετρημένα στο αποσβεσμένο κόστος.
- Αν είχε προηγουμένως επιμετρηθεί στην εύλογη αξία, αλλά είχε μεταφερθεί στον οργανισμό με ορισμένους ξεχωριστούς όρους.
- Εάν η υποχρέωση είναι συμφωνία με τράπεζα για παροχή δανείου με επιτόκια χαμηλότερα της αγοράς.
Σε αυτήν την περίπτωση, θα πρέπει να αξιολογηθεί με την υψηλότερη τιμή των παρακάτω δεικτών:
- Το ποσό που προσδιορίζεται αυστηρά σύμφωνα με το ΔΛΠ 37 Προβλέψεις, Ενδεχόμενες Υποχρεώσεις και Ενδεχόμενες Απαιτήσεις.
- Αρχικά αναγνωρίστηκε το ποσό της εύλογης αξίας, ακόμη και με προεκπτυγμένο κόστος απόσβεσης.
Ταξινόμηση της έννοιας
Σήμερα, οι οικονομολόγοι λένε ότι όλα τα χρηματοπιστωτικά μέσα μπορούν να χωριστούν ακριβώς σε δύο μεγάλες κατηγορίες. Στην πρώτη περίπτωση, αυτά τα έγγραφα θα πρέπει να βασίζονται σε πραγματικό κεφάλαιο, δίνοντας την κατοχή κάποιων περιουσιακών στοιχείων (μετοχές, για παράδειγμα), ή αντιπροσωπεύουν χρέους μιας εταιρείας προς μια άλλη. Στην περίπτωση αυτή εκδίδονται ομόλογα. Ωστόσο, τις περισσότερες φορές όλα εξετάζονται σε ένα ενιαίο πλαίσιο, καθώς οι χρηματοπιστωτικές αγορές και τα χρηματοπιστωτικά μέσα από αυτή την άποψη ουσιαστικά δεν μπορούν να διαχωριστούν.
Κάθε ένατο μέσο φαίνεται καλύτερα στο πλαίσιο μιας «μονάδας» χρηματικού κεφαλαίου. Επιπλέον, κάθε στοιχείο έχει τα δικά του μοναδικά χαρακτηριστικά, δομή και συνθήκες χρήσης. Είναι η μεγάλη ποικιλία τους που διασφαλίζει την ταχεία κίνηση των κεφαλαίων στην παγκόσμια χρηματοπιστωτική αγορά και την περαιτέρω ανάπτυξή της. Τα τελευταία χρόνια, η αγορά χρηματοοικονομικών μέσων αναπτύσσεται πιο ενεργά, τόσο πιο ελπιδοφόρες κατευθύνσεις πωλήσεων ανοίγονται για κατασκευαστές στη Νοτιοανατολική Ασία.
Και τώρα ας δούμε έναν από τους τύπους τίτλων που περιλαμβάνουν την έννοια των "χρηματοπιστωτικών μέσων". Αυτά είναι μετοχές. Υπάρχουν απλές και προνομιακές ποικιλίες.
Κοινές μετοχές
Όχι μόνο δίνουν το δικαίωμα ψήφου στην εταιρεία, αλλά επιτρέπουν επίσης στον κάτοχο να λάβει μερίδιο από τα κέρδη από ολόκληρο τον οργανισμό. Φυσικά, αυτή η ποικιλία δεν είναι μόνο η πιο κοινή σε ολόκληρη τη χρηματοπιστωτική αγορά, αλλά και η πιο ενδιαφέρουσα για τους επενδυτές. Τέτοιοι τίτλοι είναι ένα σταθερό και ευέλικτο μέσο, και ως εκ τούτου η αξία τους διαμορφώνεται υπό την επίδραση κανονικών παραγόντων της αγοράς. Όλα τα χρηματιστήρια επιτρέπουν όχι μόνο την άμεση αγορά τους, αλλά και την επίτευξη κέρδους χρησιμοποιώντας τις υπηρεσίες μεσιτών ή χρηματιστηριακών εταιρειών.
Μερικά οφέλη προέρχονται αποκλειστικά από αυτά τα μέσα χρηματοοικονομικής πολιτικής. Για παράδειγμα, το δικαίωμα ψήφου, το οποίο πολλοί αντιμετωπίζουν με κάποια περιφρόνηση, σας επιτρέπει να ασκείτε πιέσεις για την ανάδειξη των υποψηφίων σας στο Διοικητικό Συμβούλιο της εταιρείας, και αυτό είναι ένα εξαιρετικά σημαντικό εργαλείο όχι μόνο για την οικονομία, αλλά καιπολιτική.
Μεταξύ άλλων, το ποσό των μερισμάτων στις κλασικές μετοχές εξαρτάται άμεσα από την κερδοφορία της εταιρείας. Έχοντας επενδύσει με επιτυχία, δεν θα λάβετε μόνο ορισμένη μόχλευση, αλλά και ένα σταθερό κέρδος. Φυσικά, δεν πρέπει να ξεχνάμε την άμεση αύξηση της αξίας τους. Αυτό συμβαίνει όταν η οικονομική κατάσταση της επιχείρησης βελτιώνεται δραματικά. Ωστόσο, η αξία των κοινών μετοχών μπορεί επίσης να πέσει απότομα, με αποτέλεσμα ζημιές για τους επενδυτές.
Προτιμώμενες μετοχές
Αυτή είναι μια κατηγορία τίτλων που παρέχει εκτεταμένα δικαιώματα λήψης μερισμάτων και κερδών από την πώληση. Επιπλέον, οι ιδιοκτήτες τους λαμβάνουν μερίσματα πιο γρήγορα από τους ιδιοκτήτες κοινών μετοχών. Ταυτόχρονα, δεν πρέπει να ξεχνάμε ότι οι κάτοχοι τέτοιων τίτλων δεν έχουν δικαίωμα ψήφου και επομένως δεν μπορούν να επηρεάσουν άμεσα τη διαχείριση της επιχείρησης. Αυτά είναι χρηματοοικονομικά μέσα χρηματοοικονομικής πολιτικής που έχουν πολύ περιορισμένο εύρος πραγματικής χρήσης.
Γενικά, η ακριβής λίστα των πλεονεκτημάτων που δίνουν οι προνομιούχες μετοχές εξαρτάται αυστηρά από τα χαρακτηριστικά μιας συγκεκριμένης εταιρείας. Η ίδια η ουσία αυτού του τύπου χρηματοοικονομικού μέσου είναι ότι αυτές οι μετοχές συνδυάζουν τα χαρακτηριστικά των χρεογράφων (όπως στην περίπτωση των ομολόγων, υπάρχει ένα σταθερό ποσοστό στα μερίσματα), καθώς και των μέσων ιδιοκτησίας. Η τελευταία περίσταση δείχνει ότι αυτοί οι τύποι χρηματοοικονομικών μέσων σάς επιτρέπουν να λαμβάνετε εισόδημα ήδη λόγω της αύξησης της αγοράς στην αξία των ίδιων των μετοχών, τα οποία δεν χρειάζεται καν να πουληθούν.
Φυσικά, έχουν τα πλεονεκτήματα και τα μειονεκτήματά τους. Το πλεονέκτημα είναι το διευρυμένο δικαίωμα λήψης κερδών και μερισμάτων. Επιπλέον, δεν έχετε ψήφο και η αξία των προνομιούχων μετοχών αυξάνεται πολύ πιο αργά από την τιμή των κοινών μετοχών.
Επομένως, τα χρηματοοικονομικά μέσα είναι ένα ισχυρό εργαλείο τόσο για την επίτευξη κέρδους όσο και για τον επηρεασμό των επιχειρήσεων.
