Στα χρηματοοικονομικά, αθέτηση είναι η αδυναμία μιας οικονομικής οντότητας να εκπληρώσει τις υποχρεώσεις της. Αφού είναι κακό και για τον δανειολήπτη και για τον δανειστή, προσπαθούν να το αποτρέψουν με κάθε δυνατό τρόπο. Μια τεχνική προεπιλογή είναι αυτό που, για παράδειγμα, συνέβη το καλοκαίρι στην Ελλάδα. Η κύρια διαφορά του από το συνηθισμένο είναι η ελπίδα για ένα ευτυχές αποτέλεσμα στο μέλλον. Αν πούμε τι είναι μια τεχνική αθέτηση, με απλά λόγια, τότε είναι μια κατάσταση όπου ο δανειολήπτης, αν και δεν μπορεί να ανταποκριθεί έγκαιρα στις υποχρεώσεις του, σκοπεύει να το πράξει σε κάποιο μέλλον. Αλλά υπάρχουν πολλές αποχρώσεις, οι οποίες θα συζητηθούν σε αυτό το άρθρο.
Γενικές πληροφορίες
Προεπιλογή είναι η αδυναμία αποπληρωμής των δανεικών χρημάτων στον δανειστή εγκαίρως ή η αδυναμία συνέχισης της τακτικής πληρωμής τόκων. Για παράδειγμα, ένα άτομο πήρε ένα σπίτι με υποθήκη και αποδείχθηκε ότι ήταν αφόρητο βάρος. Ας υποθέσουμε ότι δηλώνει τεχνική προεπιλογή. Τι είναι με απλά λόγια; Όταν το άτομο αυτό, συνειδητοποιώντας το δυσβάσταχτο βάρος του στη συγκεκριμένη χρονική στιγμή, ζητά αναβολή από την τράπεζα που χορήγησε το δάνειο για το σπίτι. Μια παρόμοια κατάσταση μπορεί να συμβεί με οποιονδήποτε εμπορικό οργανισμό ή κυβέρνηση. Προεπιλογή σημαίνει ότι δεν μπορούν πλέον να ανταποκριθούν στις υποχρεώσεις τους. Για παράδειγμα, δεν μπορούν να πληρώσουν για ομόλογα που εκδόθηκαν ταυτόχρονα για να αυξήσουν το κεφάλαιο. Μια τεχνική αδυναμία είναι μια προσωρινή κατάσταση που απειλεί να μετατραπεί σε καταστροφή. Συχνά έρχεται ενάντια στη θέληση του δανειολήπτη. Αλλά και οι δύο πλευρές εξακολουθούν να ελπίζουν σε μια ευνοϊκή λύση.
Προεπιλεγμένοι τύποι
Η πιο διαβόητη πρόσφατη χρεοκοπία είναι αυτή της Lehman Brothers. Η ιδιωτική χρεοκοπία αυτής της εταιρείας οφειλόταν στην αδυναμία της να αποπληρώσει 600 δισεκατομμύρια δολάρια ΗΠΑ στους πιστωτές της. Άλλο ένα διάσημο κρούσμα σημειώθηκε στην Ελλάδα. Η χρεοκοπία του δημοσίου σε αυτήν τη χώρα σημειώθηκε τον Μάρτιο του 2012. Το ύψος του χρέους εκείνη την εποχή ήταν 138 δισεκατομμύρια δολάρια ΗΠΑ. Το καλοκαίρι του 2015, δηλώθηκε τεχνική προεπιλογή. Αυτό σημαίνει ότι η Ελλάδα δεν μπόρεσε να ανταπεξέλθει στην οικονομική κατάσταση στη χώρα και ζήτησε από το ΔΝΤ να διαγράψει μέρος των οικονομικών της υποχρεώσεων.
Διακρίσεις αφερεγγυότητας
Πριν προχωρήσουμε στην ιστορία του τι τεχνικούπροεπιλογή, με απλά λόγια, πρέπει να κατανοήσετε την ορολογία. Είναι σημαντικό να κατανοήσουμε τη διαφορά μεταξύ των δύο κρατών - αφερεγγυότητας και πτώχευσης. Η αθέτηση υποχρέωσης σημαίνει ουσιαστικά μια κατάσταση όπου ο δανειολήπτης δεν έχει αποπληρώσει το δάνειο όταν θα έπρεπε να το είχε κάνει. Έχει δύο βασικούς τύπους: τεχνικό και κανονικό. Θα μιλήσουμε για μια σειρά από μορφές που μπορεί να πάρει στη συνέχεια. Η αφερεγγυότητα και η πτώχευση είναι νομικοί όροι. Το πρώτο σημαίνει ότι ο δανειολήπτης βρίσκεται σε μια κατάσταση όπου δεν θα είναι σε θέση να ανταποκριθεί στις υποχρεώσεις του.
Ιδιαιτερότητες της χρεοκοπίας
Η αφερεγγυότητα προηγείται της προεπιλογής. Η κατάσταση έχει ήδη αναγνωριστεί, αλλά η αρνητική έκβαση δεν έχει έρθει ακόμη. Μια τεχνική αθέτηση υποχρεώσεων είναι μια πιο ευχάριστη επιλογή, όταν η πιθανότητα εξόφλησης του χρέους εξακολουθεί να εξετάζεται, αλλά αναβάλλεται για το μέλλον. Σε αυτή την περίπτωση, ο δανειολήπτης και ο δανειστής έχουν κάποιες προϋποθέσεις για να πιστέψουν ότι η οικονομική κατάσταση του πρώτου έχει καλές πιθανότητες να βελτιωθεί. Και τέλος, χρεοκοπία. Είναι επίσης νομικός όρος. Σημαίνει ότι υπάρχουν νομικοί λόγοι για τη θέσπιση δικαστικής εποπτείας επί των οικονομικών υποθέσεων μιας αφερέγγυας οντότητας.
Τεχνική προεπιλογή: τι είναι με απλά λόγια;
Έχουμε ξεφύγει από τη βασική ορολογία, τώρα ήρθε η ώρα για το πραγματικό θέμα του άρθρου μας. Υπάρχουν δύο τύποι αθέτησης υποχρεώσεων: η εξυπηρέτηση του χρέους και η τεχνική. Το πρώτο, όπως έχουμε ήδη διαπιστώσει, έρχεται σε μια περίοδο που ο δανειολήπτης δεν μπορεί να πραγματοποιήσει την προγραμματισμένη πληρωμή λόγω δικών του οικονομικώνπροβλήματα. Μια τεχνική προεπιλογή σημαίνει ότι μια ρήτρα της συμφωνίας έχει παραβιαστεί. Οι θετικές δεσμεύσεις απαιτούν από μια επιχείρηση να διατηρεί ένα ορισμένο επίπεδο κεφαλαιακής ή οικονομικής απόδοσης. Οι πιο συνηθισμένες είναι οι παραβιάσεις των όρων του μεριδίου των κερδών εις νέο, της βραχυπρόθεσμης ρευστότητας και της εξυπηρέτησης του χρέους. Οι αρνητικές υποχρεώσεις είναι όροι σε συμβόλαια που περιορίζουν ή απαγορεύουν σε μια επιχείρηση να κάνει ορισμένα πράγματα (για παράδειγμα, πώληση ενός περιουσιακού στοιχείου, πληρωμή μερισμάτων). Οι περισσότερες συμφωνίες περιλαμβάνουν μια ρήτρα ότι η αθέτηση οποιουδήποτε άλλου χρέους οδηγεί αυτόματα σε αθέτηση πληρωμών για όλα τα άλλα.
Συνέπειες μιας τεχνικής προεπιλογής
Όπως έχουμε ήδη ανακαλύψει, η αφερεγγυότητα και η πτώχευση είναι κρίκοι στην ίδια αλυσίδα. Τι απειλεί όμως μια τεχνική προεπιλογή; Άλλωστε, φαίνεται ότι η χώρα έχει πραγματικές πιθανότητες να βγει από την τρέχουσα οικονομική κατάσταση. Αλλά οι φήμες για μια πιθανή πραγματική χρεοκοπία αρχίζουν να βλάπτουν ολόκληρο τον δείκτη. Καταρχάς, το επενδυτικό κλίμα επιδεινώνεται. Και αυτό οδηγεί σε μείωση όλων των ειδών αξιολογήσεων, τις οποίες δίνουν προσοχή οι επιχειρηματίες με δωρεάν οικονομικούς πόρους. Ακολουθεί κατάρρευση στις χρηματοπιστωτικές αγορές και στις αγορές συναλλάγματος. Και ποιος μπορεί να εμπιστευτεί ένα κράτος που είναι σχεδόν χρεοκοπημένο; Ως εκ τούτου, τόσο συχνά μια τεχνική αθέτηση εξελίσσεται σε μια συνηθισμένη κυρίαρχη. Σε αντίθεση όμως με το τελευταίο, υπάρχουν ακόμη ελπίδες για ανάκαμψη της οικονομίας. Εάν οι εξωτερικοί πιστωτές συμφωνήσουν να διαγράψουν μέρος του χρέους, να αναδιαρθρώσουν και να αναβάλουν το υπόλοιπο μέρος του χρέους, τότε αυτόμπορεί να βοηθήσει ολόκληρο τον κόσμο να αρχίσει να εμπιστεύεται ξανά το κράτος. Αλλά ένα ευτυχισμένο μέλλον εξακολουθεί να εξαρτάται από την αρμόδια οικονομική πολιτική της εθνικής κυβέρνησης.
