Το SDR είναι μια συντομογραφία για το αγγλικό όνομα, το οποίο στα ρωσικά ακούγεται ως "ειδικά τραβηκτικά δικαιώματα" (SDR). Το SDR θεωρείται συνθετικό νόμισμα και διεθνές αποθεματικό ενεργητικό που εκδίδεται από το ΔΝΤ και χρησιμοποιείται για τη διασφάλιση των οικονομικών σχέσεων μεταξύ των μελών του. Σε αυτό το νόμισμα δημιουργούνται αποθεματικά και με αυτό εκδίδονται δάνεια. Από τον Μάρτιο του 2016, υπάρχουν περίπου 204,1 δισεκατομμύρια ΕΤΔ.
Εμφάνιση και ραντεβού
Ειδικά τραβηκτικά δικαιώματα (SDR, SDR, SDR) εμφανίστηκαν το 1969 στο πλαίσιο του νομισματικού συστήματος του Bretton Woods. Για να διατηρήσουν μια σταθερή συναλλαγματική ισοτιμία των νομισμάτων τους, οι χώρες χρειάζονταν αποθέματα. Ωστόσο, η διεθνής προσφορά χρυσού και δολαρίων δεν ήταν αρκετή. Η εμπιστοσύνη στο αμερικανικό νόμισμα θα μπορούσε να υπονομευθεί εάν τυπώνονταν νέα τραπεζογραμμάτια. Ως εκ τούτου, αποφασίστηκε να δημιουργηθεί ένα νέο αποθεματικό.
Το SDR είναι ακριβώς ο κρίκος που λείπει από το σύστημα του Bretton Woods. Ωστόσο, σύντομαο τελευταίος διαλύθηκε. Οι περισσότερες χώρες έχουν στραφεί σε κυμαινόμενες συναλλαγματικές ισοτιμίες. Σύμφωνα με το νέο σύστημα της Τζαμάικας, το SDR δεν είναι ζωτικός μηχανισμός. Η ανάπτυξη των αγορών χρήματος και κεφαλαίων επέτρεψε σε πολλές χώρες να συγκεντρώσουν σημαντικά συναλλαγματικά αποθέματα.
Ωστόσο, το SDR δεν ανήκει στο παρελθόν. Συνέχισαν να υπάρχουν και είχαν σημαντικό αντίκτυπο στην άμβλυνση των επιπτώσεων της παγκόσμιας χρηματοπιστωτικής κρίσης. Το 2009 εκδόθηκαν ΕΤΔ αξίας 182,6 δισ. για την αύξηση της ρευστότητας του παγκόσμιου οικονομικού συστήματος. Συμπλήρωσαν τα επίσημα αποθεματικά των μελών του Διεθνούς Νομισματικού Ταμείου που επλήγησαν από την οικονομική κρίση.
Δεν μπορείτε να πείτε ότι το SDR είναι ένα νόμισμα ή μια απαίτηση του ΔΝΤ. Οι κάτοχοί τους μπορούν να λάβουν ελεύθερα χρησιμοποιήσιμες νομισματικές μονάδες σε αντάλλαγμα για αυτές μέσω δύο μηχανισμών:
- Ανταλλαγή μεταξύ μελών του ΔΝΤ, η οποία πραγματοποιείται σε εθελοντική βάση.
- Αγορά SDR από χώρες με ισχυρές εξωτερικές θέσεις από χώρες που χρειάζονται πίστωση.
Δεδομένου ότι το SDR είναι ένα συνθετικό νόμισμα, δεν μπορεί να χρησιμοποιηθεί από άτομα στην καθημερινή ζωή. Ωστόσο, εξυπηρετεί για διακανονισμούς όχι μόνο στο πλαίσιο του ΔΝΤ, αλλά και σε μια σειρά διεθνών οργανισμών (BIS, EBC και άλλες τράπεζες περιφερειακής ανάπτυξης).
περιλαμβάνονται νομίσματα
Αρχικά, η αξία των Ειδικών Τραβηκτικών Δικαιωμάτων καθορίστηκε σε χρυσό. Ένα SDR ισοδυναμούσε με την τιμή των 0,88871 γραμμαρίων αυτού του μετάλλου. Η ισοτιμία SDR προς δολάρια ΗΠΑ καθορίστηκε ως 1:1. Μετά την κατάρρευση του συστήματος του Bretton Woods το 1973έτος και αντικαθιστώντας το με το SDR της Τζαμάικας, η αξία του SDR άρχισε να υπολογίζεται με βάση ένα καλάθι νομισμάτων. Αρχικά, αποτελούνταν από δολάριο ΗΠΑ, ευρώ, γιεν και λίρα στερλίνα. Πιο πρόσφατα, το γιουάν προστέθηκε σε αυτά. Οι αλλαγές έγιναν την 1η Οκτωβρίου 2016. Τώρα το ποσοστό SDR καθορίζεται με βάση τα ακόλουθα μερίδια βάρους:
- δολάριο ΗΠΑ - 41,73%.
- euro - 30,93%.
- γιουάν – 10,92%.
- Γεν Ιαπωνίας - 8,33%.
- Λίρα Βρετανίας - 8,09%.
Η αξία του SDR δημοσιεύεται καθημερινά στην επίσημη ιστοσελίδα του ΔΝΤ. Υπολογίζεται με βάση τα μερίδια βάρους του καλαθιού με βάση τις τιμές που καθορίζονται το μεσημέρι στο Χρηματιστήριο του Λονδίνου.
Ο κατάλογος των νομισμάτων που καθορίζουν την αξία των ειδικών τραβηκτικών δικαιωμάτων αναπροσαρμόζεται αναγκαστικά κάθε πέντε χρόνια από το Εκτελεστικό Συμβούλιο του ΔΝΤ ή νωρίτερα εάν αυτό απαιτείται από τις αλλαγές στις συνθήκες του παγκόσμιου συστήματος. Η τελευταία καινοτομία ήταν η συμπερίληψη του κινεζικού γουάν στο καλάθι. Η επόμενη αναθεώρηση της σύνθεσής του έχει προγραμματιστεί για το 2021.
Τόκοι ειδικών τραβηκτικών δικαιωμάτων
Το επιτόκιο SDR είναι η βάση για τον υπολογισμό του ποσού των πληρωμών για δάνεια του ΔΝΤ. Καθορίζει επίσης το ποσοστό που καταβάλλεται στις χώρες μέλη για τις συμμετοχές τους σε ειδικά τραβηκτικά δικαιώματα και χρεώνεται στα διατεθέντα αποθεματικά.
Το επιτόκιο υπολογίζεται εβδομαδιαία με βάση τον σταθμισμένο μέσο όρο του αντιπροσωπευτικού επιτοκίου των βραχυπρόθεσμων χρεογράφων στις χρηματαγορές συναλλάγματος που αποτελούν το καλάθι.
Διανομή ενός χρηματοοικονομικού περιουσιακού στοιχείου
Το ποσό των SDR στους λογαριασμούς των μελών του ΔΝΤ είναι ανάλογο με την ποσόστωσή τους στον οργανισμό. Έτσι, κάθε χώρα λαμβάνει στη διάθεσή της ένα διεθνές αποθεματικό, το οποίο δεν συνδέεται με πρόσθετο κόστος.
Ο ίδιος ο μηχανισμός κατανομής δικαιωμάτων δανεισμού είναι αυτοχρηματοδοτούμενος. Οι τόκοι που προκύπτουν σε χώρες με πλεονάζοντα περιουσιακά στοιχεία χρεώνονται στην πραγματικότητα στα μέλη του ΔΝΤ που τα χρησιμοποιούν. Ωστόσο, οι κάτοχοι SDR δεν είναι μόνο μέλη του Διεθνούς Νομισματικού Ταμείου, αλλά και ορισμένοι άλλοι οργανισμοί αντίστοιχου τύπου. Μεταξύ αυτών, για παράδειγμα, η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα. Οι καθορισμένοι κάτοχοι μπορούν να χρησιμοποιούν SDR σε συναλλαγές μεταξύ τους ή με μέλη του ΔΝΤ.
Αγορά και πώληση SDR
Το ΔΝΤ έχει κάνει τρεις κατανομές SDR στην ιστορία του. Το συνολικό ποσό του πρώτου ήταν 9,3 δις. Αυτή η διανομή έγινε από το 1970 έως το 1972. Η επόμενη απόφαση για την αναπλήρωση του ενεργητικού των αποθεματικών ελήφθη το 1979. Το συνολικό ποσό της δεύτερης διανομής ήταν 12,1 δις. Κατασκευάστηκε από το 1979 έως το 1981. Στη συνέχεια, για πολλά χρόνια, τα αποθεματικά SDR παρέμειναν στα ίδια επίπεδα.
Για σχεδόν 30 χρόνια μετά, εν ευθέτω χρόνω, πάρθηκε η απόφαση ότι αυτό το βήμα δεν ήταν απαραίτητο. Ωστόσο, στις 28 Αυγούστου 2009, έγινε μια τρίτη κατανομή εν μέσω της παγκόσμιας χρηματοπιστωτικής κρίσης. Τότε εκδόθηκε ένας πρωτοφανής αριθμός SDR. Το συνολικό ποσό ήταν 161,2 δις. Επιπλέον, δύο εβδομάδες πρινΑυτό προέβλεπε πρόσθετη εφάπαξ αναπλήρωση αποθεματικών ύψους 21,5 δις. Πρέπει να σημειωθεί ότι πριν από το 2009, περισσότερα από το ένα πέμπτο των μελών του ΔΝΤ (αυτά που εντάχθηκαν στον οργανισμό μετά το 1981) δεν είχαν λάβει ποτέ διανομή SDR.
Προοπτικές και ο ρόλος της Κίνας
Το 2016, η Παγκόσμια Τράπεζα ανέπτυξε ένα πρόγραμμα ομολόγων για την κινεζική εγχώρια αγορά. Οι τίτλοι είναι εκπεφρασμένοι σε ΕΤΔ και προορίζονται για θεσμικούς επενδυτές. Η Παγκόσμια Τράπεζα οργάνωσε αυτό το πρόγραμμα μαζί με μεγάλες κινεζικές τράπεζες. Το συνολικό ποσό του προγράμματος είναι 2 δισεκατομμύρια ΕΤΔ. Νωρίτερα φέτος (από την 1η Οκτωβρίου), το γιουάν συμπεριλήφθηκε σε ένα καλάθι συνθετικών νομισμάτων που εξέδωσε το ΔΝΤ. Τώρα το SDR δεν είναι μόνο η λίρα στερλίνα, το γιεν Ιαπωνίας, το ευρώ και το δολάριο ΗΠΑ.
